2023年8月8日海泰新光（688677）发布公告称公司于2023年7月28日进行路演，上海证券周海涛、国金基金叶草雨、涌容资产徐航、国信资管隋欣、天治基金王娟、金信基金赵浩然、农银人寿赵晶、进化论资产廖仕超、正享投资袁婷婷、歌斐资产张鑫、理成资产陈颖参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：公司自有渠道的建设现在是什么进度？

答：公司第一代产品在省内采用直销的模式，在全国范围内还没有进行大量的市场推广，这与公司的产品和市场定位有关。在公司的市场规划中，用于国内销售的主力机型是第二代整机系统（共三种型号6个规格，可以覆盖从三甲医院到基层医院的各层次需求），目前第二代整机已经提交注册，预计从第三季度开始会陆续获批注册并推向市场。针对第二代产品，公司在山东省内和全国已经开始进行经销商招商与筛选，其中山东省内是地市代理商，省外是省级代理商，预计今年下半年会基本完成省内以及省外重要省份的经销商招商。

问：我们除雾这一块做的情况怎么样？和其他相比较如何？

答：腔镜手术过程中内窥镜起雾是临床中经常出现的一个痛点，为了解决这个问题，业内厂家想了很多方法，主要包括喷涂化学试剂、软件算法处理、内窥镜前端电加热等几种形式。前两种方法除雾实时效果不佳，电加热的除雾效果不错，但电加热的方法会带来漏电流过高的风险，外科手术尤其是心脏附近的手术对漏电流的要求很高。公司采用的是光学方法除雾，这种方法是采用特定的光进入内窥镜，利用光的热效应使内窥镜达到热平衡，从而实现除雾功能。这种方法规避了在内窥镜前端加热带来的漏电流风险。医生在手术过程中只需要按一下手柄上的按键，5-10秒即可使起雾的画面恢复清楚，手术过程得以顺利连续地进行下去，可以缩短手术时间，有利于病人术后的康复。公司目前投放了十几台样机在北京和山东的医院中进行临床试用，目前的临床反馈效果非常好。针对光学除雾的设计，公司已经在中国、美国等主要国家申请了发明专利加以保护。除了专利方法保护，除雾系统涉及到内窥镜摄像系统和内窥镜的研发和制造，对于企业的设计和工艺技术尤其是光学相关的技术水平要求很高，要规避公司的专利保护同时又要能够在工艺上得以实现难度很大。

问：我们后面4k荧光跟除雾会有结合，产品很快也会上市，是不是可以理解为我们现在白光除雾产品可能现在更多也还是在收集一些反馈，然后等第二代4k系统再加除雾推出之后，才是我们主要去做的？

答：公司注册完成的除雾系统是基于第一代4K摄像系统开发的，目前投放了十几台样机在北京和山东的医院中进行临床试用，通过试用和临床反馈证明除雾功能在临床应用上非常有价值。公司正在注册的第二代摄像系统相比第一代摄像系统在颜色、细节以及荧光表现等方面都有一个比较明显的提升，公司基于第二代4K摄像系统也同期开发了相对应的除雾系统，也是公司将在市场主推的主力机型之一。

问：美国客户自己没有除雾产品，他们有没有跟我们探讨过在这方面的合作？

答：美国客户今年即将量产的新系统还没有加载除雾功能。按照客户项目的开发节奏，在今年新系统正式量产后，会正式进入到下一代产品的定义。针对下一代新产品，我们和客户之间已经有过交流，客户对除雾功能非常感兴趣。

问：公司到国外建厂的话，怎样才能很好的控制成本？

答：公司在国外建厂主要是针对出口产品的最终装配环节，新增投资和成本不大，投资目的地对于医疗产业的政策非常优惠，公司可以通过相关税收和政策优惠获得返还。

问：后面我们给美国客户供镜体是不是就从国外工厂供货，比如下一轮签订新订单？

答：在国外建厂是公司积极面对国际环境变化的一个重要策略，通过国外建厂，公司可以自主调节国内外工厂的供货方式。

问：美国客户的摄像系统是由谁生产的？我们公司自己的摄像系统呢？

答：美国客户的摄像系统是自己在美国生产组装的，在摄像系统里公司提供了光学适配镜头。公司的第一代4K摄像系统是基于市场上的ISP处理单元开发的。第二代4K摄像系统的ISP是公司自行开发的，CMOS和FPG芯片是选用国际知名企业芯片，PCB电路、图像处理算法和软件系统都是公司自行研发设计的。相比第一代摄像系统，公司的第二代摄像系统在颜色、细节以及荧光表现等方面都有一个比较明显的提升。

问：我们掌静脉产品最新的进展是个什么样的？目前面临的是成本上的吗？我们预期可能最先能够大规模推广的会是哪一些，应用领域可能性大一点？

答：公司非接触式掌静脉在技术方面已经比较成熟，也通过了公安部的认证，并和下游客户做了很多沟通，其主要市场驱动还是来自下游整体应用场景的成熟程度。现在掌静脉成本会体现得高一点，但这主要是因为应用场景还不够多，无法产生规模效应。随着规模的扩大，成本自然能够降下来。从目前的情况来看，掌静脉率先在金融机构、安防部门等对密级要求更高的行业应用可能行更大些。

问：我们显微镜业务现在是什么样的情况？

答：公司与显微镜客户合作的第一代显微镜今年已经开始正式生产，目前市场对该款产品的接受度还是比较好的。第二代产品正在设计开发中。

海泰新光（688677）主营业务：从事医用光学成像器械的研发、制造、销售和服务,致力于光学技术和数字图像技术的创新应用,为临床医学、精密光学等领域提供优质的、有开创性的产品和服务。

海泰新光2023一季报显示，公司主营收入1.48亿元，同比上升58.76%；归母净利润4846.41万元，同比上升35.4%；扣非净利润4638.73万元，同比上升38.45%；负债率9.0%，投资收益-180.82万元，财务费用230.43万元，毛利率64.54%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.93。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8863.93万，融资余额增加；融券净流出132.88万，融券余额减少。

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