长江商报奔腾新闻记者 沈右荣

全球啤酒酿造设备的知名制造商乐惠国际（603076.SH）筹划进一步延伸产业链，开小酒馆。

8月9日晚间，乐惠国际披露定增预案，公司拟向特定对象发行不超过3621.04万股股票，募资总额不超过4.64亿元，所募资金拟用于鲜啤零售终端项目、过程装备产能扩充项目建设及补充流动资金，其中，补充流动资金项目拟使用募资1.39亿元。

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根据预案，鲜啤零售终端项目计划投资2.24亿元，拟使用募资1.75亿元。该项目计划在3年建设期内在全国10个城市新增445家自营精酿鲜啤小酒馆，新增门店营业面积合计1.78万平方米。通过本项目的建设，进一步提升自营门店的运营规模，完善鲜啤零售终端营销网络体系，提升公司产品市场形象和品牌知名度，有助于促进公司精酿鲜啤业务营业收入规模的进一步扩大。

乐惠国际称，公司持续推进精酿鲜啤业务，实施“百城百厂”战略，致力于建立全国性精酿鲜啤供应链网络。截至目前，公司宁波大目湾旗舰工厂、上海精酿体验工厂、长沙工厂及沈阳工厂已投产，武汉、昆明、长春等地工厂正在建设或筹建中，城市酒厂布局已初具规模。本次募投项目小酒馆将围绕上述城市酒厂建设，将酒馆现饮消费渠道作为在预包装产品外消化城市酒厂产能的重要途径，同时，以更近的距离保证消费者喝到新鲜的精酿啤酒。

开小酒馆，乐惠国际还有一个目的。目前，我国精酿啤酒行业进入快速发展期，精酿啤酒成为了资本追逐的新赛道，各方资本纷纷进场、大厂积极布局精酿生产线，乐惠国际可以借助开小酒馆塑造品牌优势，提升用户粘性。

不过，项目能否最终达到预期，目前还难以判断。上市以来，乐惠国际经营业绩欠佳，是不争的事实。

2017年11月，乐惠国际登陆A股市场，当年，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为8.32亿元、0.67亿元，同比下降12.57%、12.38%。而在上市之前的2014年至2016年，公司的净利润持续增长。

2018年至2022年，公司实现的营业收入分别为9.71亿元、7.54亿元、8.52亿元、9.89亿元、12.04亿元，除了2022年明显增长外，其余年度基本上是止步不前。同期，公司实现的净利润分别为0.39亿元、-0.25亿元、1.06亿元、0.46亿元、0.22亿元，除了2020年是个例外，其余年度表现均不甚理想。

wind数据显示，上市6年，公司实现的净利润累计达2.55亿元。

今年一季度，乐惠国际实现的营业收入为3.20亿元，同比增长2.97%，净利润为0.07亿元，同比下降62.72%。

与此同时，乐惠国际还存在财务压力。截至今年一季度末，公司资产负债率达62.19%，为上市以来的高位。期末，公司账面上的货币资金为4.75亿元，对应的长短期债务为8.38亿元。

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