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8月11日，中国资本市场研究院院长吴晓求出席第九届新浪财经上市公司年会演讲表示，注册制改革是中国资本市场化的重要实践，目的是通过市场机制推选出最具成长性的企业成为上市公司，因此“注册制关注的是企业的成长性”。

吴晓求指出，注册制改革“并不是没有边界的”，过去出现的那种“为国有企业融资解困服务”的现象，以及今天出现的“为所谓高科技企业提供融资便利服务”的现象，在本质上没有发生变化。他明确表示，“我非常不喜欢‘为企业融资提供便利’这个说法，我不认为资本市场要为企业融资提供便利”。在他看来，市场的本质是“为投资者提供有成长性的资产及其组合”，否则无法理解注册制改革的意义。

吴晓求严肃指出，出现了一些盈利水平“非常低下”的公司溢价上市的情况，这些公司资产、利润、现金流等各项指标来看都是负值，营收也少得可怜，“它怎么可能上市”？“当然它可以打着旗号说我是高科技企业，搞了几十个人就以为可以IPO了。”吴晓求表示，这种现象让他“深表忧虑而且非常不同意，反对”。

吴晓求分析说，资本业态承担风险是不一样的，天使、VC、PE承担的是企业成长周期前段的风险，“包括各个指标都是负值的企业，可能是高科技企业”。在他看来，让资本市场去承担它们成长的风险，超出了公众投资者所能承担的风险边界。吴晓求强调，这完全模糊和泛化了各类投资者承担风险的边界，会“严重损害投资的信心”。“所以说最近有一些事情我不认为是正确的，我们需要反思，这些企业是不能IPO的，是有边界的。”他表示。

吴晓求强调，高科技企业可以不盈利，但一定要有可持续经营能力，而可持续经营能力是有指标可以观测的。他呼吁，要正确理解注册制改革的内涵，不能随意扩大改革边界，这关系到投资者的信心。

本文源自：金融界

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